发布时间：2025-07-04 21:50:57 阅读： 48次
事件回顧：
2025年2月10日，現貨黃金價格強勢突破2890美元/盎司，站上2900美元/盎司，日內漲幅超1%，創下有記錄以來的最高價；COMEX黃金期貨同步飆升，主力合約收報2916.50美元/盎司，同樣刷新曆史峰值。2月11日，2025年黃金累計漲幅已超過11%。
2020年8月，現貨黃金首度站上2000美元關口，此後經曆震蕩回調。2022年，俄烏衝突推升金價重回2000美元上方，但美聯儲激進加息抑製了進一步上漲。2023年，隨著歐美銀行業危機發酵及地緣風險升溫，黃金重獲資金青睞，當年漲幅超15%。2024年，美聯儲進入降息周期，疊加全球地緣衝突頻發帶來避險需求，以及各國央行購入黃金，黃金加速上行。
點評：
根據世界黃金協會統計數據，截至2025年1月31日，全球黃金ETF持倉量合計1644.6噸（總價值1487億美元），較2024年12月27日，持倉量減少6.5噸，但持倉總價值卻增加98億美元。
表1 ⠦ˆꨇ25.1.31全球黃金ETF持倉量及總價值
來源：世界黃金協會、安泰科
圖1 ⠦ˆꨇ25.1全球黃金ETF資產管理規模從國內黃金投資市場看，有14隻黃金主題ETF，截至2025年2月11日，多隻黃金ETF漲幅超11%，以四隻最大的代表性黃金ETF為例：
其中，規模最大的華安黃金ETF（518880），截至2月11日規模達286.76億元，年初至今漲幅達11.07%；博時黃金ETF（159937）、易方達黃金黃金ETF（159934）、國泰黃金ETF（518800）規模分別為150.04億元、132.48億元、71.42億元，年初至今漲幅分別為10.98%、11.06%和11.05%。
與黃金ETF基金相比，選取4隻代表性有色金屬ETF基金，基金規模明顯小於黃金ETF規模。
截至2月11日，南方基金有色ETF（512400）上漲8.94%，其餘規模相對較小的有色金屬ETF收益率分別為7.33%、8.02%、7.98%；漲幅整體不及黃金ETF。
從上海期貨交易所、上海黃金交易所黃金品種漲幅情況來看，截至2月11日，期貨主力合約漲幅10.94%，現貨黃金漲幅均超過11%。
後市金價走勢，預計受2025年全球貨幣政策轉向、新興經濟體央行持續增儲黃金、地緣衝突持續、供應鏈重構、通脹仍然維持高位的多重因素影響，黃金貨幣屬性與避險需求或將支撐金價繼續向上。
表2 ⠦ˆꨇ25.2.10黃金ETF、有色ETF收益表
⠠鉛鋅稀貴團隊⠂
副總經理：
唐武軍⠠⠂ 010-63971739
首席專家：
馮君從⠠⠂ 010-63966271
事業部經理：
劉⠂ ⠂ 麥⠠⠂ 010-63978092-8003
貴金屬研究組：
《中國貴金屬》總編、資深專家：
靳湘雲⠠⠂ 010-63976171
事業部副經理、《中國貴金屬》主編、資深專家：
石和清⠠⠂ 010-63971861
鉑族金屬分析師、資深專家：
姬長征⠠⠂ 010-63978092-8082
黃金分析師：
盛⠠⠦–‡⠠⠂ 010-63978092-8218
白銀分析師：
李⠠⠥…ƒ⠠⠂ 010-63978092-8116⠀
《中國貴金屬》副主編、白銀分析師：
王維瑋⠠⠂ 010-63978092-8062
貴金屬分析師：
張元元⠠⠂ 63978092-8033
鉛鋅研究組：
事業部副經理：
張誌偉⠠⠂ 010-63978092-8236
鋅市場分析師：
楊珺婷⠠⠠010-63978092-8166
王健月⠠⠠010-63978092-8299
鉛市場分析師：
謝序航⠠⠂ 010-63978092-8223
李⠠⠥…ƒ⠠⠠010-63978092-8116
李⠠⠧”𓂠 ⠠010-63978092-8187
稀散金屬研究組：
鍺、镓高級分析師：
李伊蘭⠠⠂ 010-63978092-8238
銦、鉍、硒、碲分析師：
李承宸⠠⠂ 010-63978092-8123
鎢鉬研究組：
鉬、釩市場資深專家：
高海亮⠠⠂ 010-63970875
鎢市場資深專家：
楊召會⠠⠂ 010-63978092-8077
鉬、鈦市場高級分析師：
張智偉⠠⠂ 010-63978092-8072
安泰科貴金屬研究團隊
安泰科貴金屬研究團隊是安泰科谘詢研究中心係列研究團隊之一，團隊專注於白銀、黃金、鉑族金屬（鉑、鈀、釕、銠、銥、鋨）等8種貴金屬品種市場、行業等研究，麵向國內外貴金屬礦山、冶煉、下遊加工企業、貿易及投融資企業、科研院所等機構服務。
安泰科貴金屬研究團隊從事貴金屬研究超過20年，積累了豐富的行業信息數據、市場調研、工程谘詢和會展服務等經驗；擁有教授級高工、高級工程師、工程師等組成的相對完善的專業技術人才隊伍；團隊研究人員專業涵蓋有色金屬冶金學、材料學、物流工程、工商管理、公共管理、信息管理與信息係統、金融學等多個交叉學科，能夠承擔較為複雜的貴金屬專業綜合谘詢項目。砥礪前行二十餘載，安泰科貴金屬研究已經形成基礎信息、專業會展、產業谘詢三大業務板塊，正在努力朝著一流貴金屬產業研究智庫邁進。
從2022年起，中國有色金屬工業協會金銀分會秘書處正式掛靠有色金屬技術經濟研究院（中國有色金屬工業信息中心），安泰科貴金屬研究團隊承擔了金銀分會秘書處主要日常工作。從2024年起，安泰科貴金屬研究團隊成為鉑族金屬分會秘書處支撐機構之一。
基礎信息研究方麵：安泰科貴金屬研究推出係列貴金屬市場報告（白皮書、年報、季報、月報、周報、多用戶報告等）和《中國貴金屬》月刊（中國有色金屬工業協會金銀分會會刊），同時維護中國金屬網（www.MetalChina.com）貴金屬頻道、金銀分會網站（www.Chinapmetals.org.cn）和金銀分會微信公眾號（CNIA-AuAg）；對貴金屬產業鏈最新進展進行全麵跟蹤、報道、梳理分析，把脈全球宏觀和中國經濟動向，掌控貴金屬市場供需格局變化，研判未來趨勢及價格等走向。
產業谘詢研究方麵：安泰科貴金屬研究團隊在中國白銀、黃金、鉑族全產業鏈研究等方麵逐漸形成特色，在中國白銀消費市場調研、中國海外金礦投資開發、中國鉑族市場供需市場研究等方麵成果不斷，具備貴金屬全產業鏈調研規劃集成實力。近年來承擔了國家部委、中國工程院、行業協會、地方政府、投資公司、期貨交易所、有色企業集團等課題谘詢項目（涉及戰略研究、規劃、市場調研、投資機會研究、政策研究等）超過百項。
專業會展服務方麵：安泰科貴金屬研究團隊具有豐富的貴金屬會展承辦經驗。承辦超過10屆“中國國際白銀年會”，中國國際白銀年會是全球白銀行業規模最大、規格最高國際盛會之一。安泰科貴金屬研究團隊同時也成功承辦18屆“中國貴金屬年會”，中國貴金屬年會已經成為中國貴金屬產業領域重要的市場信息、科技成果和貿易投資等交流平台。同時為提升中國銀粉銀漿產業鏈供應鏈的穩定性和競爭力，提高雙碳目標下光伏、光電和電子信息等產業發展銀係材料保障水平，優化中國白銀產業的延鏈、補鏈、穩鏈、固鏈、強鏈布局，加強市場、技術與信息協調交流溝通，凝智聚力積極推動我國白銀工業強國建設，中國有色金屬工業協會金銀分會聯合中國有色金屬工業信息中心於2022年9月7-9日首次舉辦“2022年第十六屆中國貴金屬年會暨首屆銀粉銀漿市場及技術研討會”。會議由安泰科承辦目前已經舉辦三屆，銀粉銀漿會議的召開，對於加強行業交流與推動白銀工業強國等具有重要意義。
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（轉自：安泰科）
